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南通上市和掛牌制造企業(yè)
“供應鏈管理指標”解讀
南通大學商學院 鄧恒進
主板上市企業(yè)和新三板掛牌企業(yè)是南通企業(yè)的優(yōu)秀代表，南通各級政府把培育上市和掛牌企業(yè)作為重要工作來落實。上市和掛牌制造企業(yè)的公開數(shù)據(jù)一定程度上可以反映南通制造企業(yè)的現(xiàn)實狀況，通過分析相關指標，可以為研究“南通制造企業(yè)的轉型升級”提供依據(jù)。
企業(yè)現(xiàn)狀，多層次呈現(xiàn)
截止2017年4月底，發(fā)布公報的且可以收集齊2014-2016年數(shù)據(jù)的南通主板上市制造企業(yè)29家，南通新三版掛牌制造企業(yè)35家。依照收集數(shù)據(jù)，匯總成兩張報表，“2014-2016年南通上市和掛牌的制造企業(yè)經(jīng)營指標一覽（見附1）”、“2014-2016年南通上市和掛牌的制造企業(yè)周轉指標一覽（見附2）”。
“2014-2016年南通上市和掛牌的制造企業(yè)經(jīng)營指標一覽（見附1）”匯總了“營收增長率、庫存周轉率、資產(chǎn)收益率”三項指標，它們是美國獨立咨詢機構每年發(fā)布全球供應鏈最佳實踐企業(yè)25強時所采用的三個客觀指標，它們分別是衡量企業(yè)成長能力、運營能力、盈利能力的重要指標。對64家制造企業(yè)的三個經(jīng)營指標進行特征統(tǒng)計，可以得到表1。
表-2016年南通上市和掛牌制造企業(yè)
“經(jīng)營指標”的特征統(tǒng)計
“2014-2016年南通上市和掛牌制造企業(yè)周轉指標一覽（見附2）”匯總了“應收賬期、應付賬期、資金周轉周期”三項指標，“應收賬期”是指企業(yè)向客戶回收銷售貨款的周期，“應付賬期”是指企業(yè)向供應商給付采購貨款的周期，資金周轉周期衡量企業(yè)資金周轉速度。對64家制造企業(yè)的三個周轉指標進行特征統(tǒng)計，可以得到表2。
表2 2014-2016年南通上市和掛牌制造企業(yè)
“周轉指標”的特征統(tǒng)計
從特征統(tǒng)計表可以看出，
南通優(yōu)秀的制造企業(yè)占比不多。2016年，資產(chǎn)收益率大于15%的3家，庫存周轉率大于10的3家，應收賬期小于30天的8家，資金周轉周期小于0的4家，他們的經(jīng)營管理經(jīng)驗值得學習。
低水平徘徊的制造企業(yè)不少。2016年，資產(chǎn)收益率小于2.75%的18家（國有銀行三年期整存整取存款利率），庫存周轉率小于4的38家（1季度不足1次），應收賬期超過90天的31家（相對于客戶地位處于弱勢），資金周轉周期大于180天的28家（融資壓力較大）。他們的經(jīng)營管理能力亟待加強。
極少數(shù)企業(yè)處于警戒級別。2016年，資產(chǎn)收益率為負的4家（且連續(xù)徘徊在虧損邊緣），庫存周轉率小于1的2家（且連續(xù)小于1），資金周轉周期大于1年的5家（且連續(xù)大幅度大于1年），應收賬期超過1年的3家（且有繼續(xù)延長的趨勢）。對他們的經(jīng)營能力應提出警告，對他們的經(jīng)營狀態(tài)要保持警惕。
從連續(xù)3年縱向變化的狀況來看，經(jīng)濟下行的大背景下，逆勢上揚的企業(yè)有，各方面都有表現(xiàn)突出者；但位數(shù)不少的企業(yè)在低水平徘徊，如果擴大到全市范圍的所有制造企業(yè)，估計低水平企業(yè)占比會更高。
供應鏈管理，普遍短板
“營收增長率、庫存周轉率、資產(chǎn)收益率”衡量企業(yè)內部供應鏈水平，可以對應使用“吃得好、消化快、轉化好”來表述企業(yè)供應鏈管理的理想狀態(tài)。“應收賬期”與“應付賬期”理論上取決于供需雙方實力的對比和所采用的供應鏈管理理念；資金周轉周期間接反映企業(yè)整體供應鏈管理水平，直接影響企業(yè)的財務杠桿和融資需求。
附1、附2中經(jīng)營指標之間，周轉指標之間以及經(jīng)營指標與周轉指標之間的無規(guī)則關聯(lián)凸顯了南通制造企業(yè)供應鏈管理方面的短板。
從附1中的庫存周轉率與資產(chǎn)收益率對比來看，庫存周轉率低的企業(yè)，資產(chǎn)收益率不一定低；但資產(chǎn)收益率低的企業(yè)，庫存周轉率大多數(shù)會低。很可能的原因是：市場形勢好的時候，即便不重視供應鏈管理也可以獲得高的回報；市場形勢差的時候，如果不重視供應鏈管理，資產(chǎn)收益率大多數(shù)高不了。這充分說明，不能從市場輕松獲取效益的情況下，只有向管理要效益了。
從附2中的應收賬期與應付賬期對比來看，64家企業(yè)中有29家企業(yè)三年的“應收賬期”都長于“應付賬期”?？赡艿脑蚴瞧髽I(yè)相對于供應商呈弱勢，在核心零部件或關鍵原材料上，受制于人，不得以而及時給付貨款。如果“應收賬期”長于“應付賬期”，意味著企業(yè)需要在沒有收回貨款的情況下，自行籌集資金來付款給供應商，從而造成企業(yè)的資金流比較緊張。因供應鏈管理能力不強而造成的物化資金（庫存）周轉緩慢更加劇了資金流的緊張。
注：
本研究報告旨在引起南通各界對制造企業(yè)供應鏈管理的系統(tǒng)關注，報告內容純粹是研究者個人的學術觀點，絕無針對特定部門、特定企業(yè)，如有不對、不妥之處，敬請指正！
附1：2014-2016年南通上市和掛牌的制造企業(yè)經(jīng)營指標一覽
附2：2014-2016年南通上市和掛牌的制造企業(yè)周轉指標一覽
